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【高工聚焦】FCA“联姻”雷诺,日产要“凉凉”?

2019-05-28 · 来源: 高工电动车网 关注度:45331 次
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摘要:5月27日FCA表示,菲亚特克莱斯勒汽车已向法国同行雷诺提出“转型合并”的提案。

5月27日FCA表示,菲亚特克莱斯勒汽车已向法国同行雷诺提出“转型合并”的提案。当天,雷诺也在一份声明中表示,其董事会已经审查了FCA的“友好提案”,并决定“有兴趣地研究”这种业务合并的机会。

该消息一出,FCA和雷诺的股价分别闻声上涨13%和11.5%。

为什么双方愿意合并?

外媒分析指出,两家公司都面临着痛苦的行业剧变:汽车销售正在放缓,雷诺第一季度交付量下降5.6%,至908348辆,FCA轿车和轻型卡车销量下滑14%,至104万辆。

而与此同时,开发电动汽车和遵守日益严格的排放目标的成本却在飙升。FCA也表示,解决办法是实现大规模生产,从而分担应对这些挑战的财政负担。

众所周知,FCA在北美的RAM卡车业务和Jeep品牌业务均利润丰厚,但由于美国汽车市场日趋疲软,盈利空间遭不断挤压。此外,其在欧洲的业务也一直处于亏损状态,与此同时,欧洲市场严苛的二氧化碳排放法规也让FCA“雪上加霜”。

相比之下,雷诺目前近一半的销量都来自欧洲市场,且在俄罗斯、非洲、中东等新兴市场都有布局。此外,雷诺布局电动化业务较早,推出过多款纯电动车型,在欧洲汽车制造商中处于领先地位,但在美国市场上却没有任何建树。

因此,两家公司结成合作关系将会弥补各自的弱点。雷诺可以借助FCA的渠道进入北美市场,FCA可以借助雷诺的资源增强对新兴市场的影响力。在电动汽车技术方面,雷诺也有望与FCA共享,共同应对欧盟严格的排放标准。

FCA在合并提案中提及,双方合并后,将在包括电动化、自动驾驶在内的关键技术领域合作,产品覆盖电动汽车、豪华车、SUV、皮卡、轻型商务车等关键细分领域。

FCA在声明中还表示,这笔交易将创造一家在主要地区、汽车市场和技术领域拥有强大影响力的汽车制造商,每年可节省50亿欧元(56亿美元)。

2018年,雷诺和FCA建造了大约870万辆汽车,超过了现代汽车集团和通用汽车。这仍然落后于全球两大汽车制造商大众汽车集团和丰田汽车,这两家公司去年均超过1000万辆。雷诺和FCA双方合并,将成为世界第三大汽车制造商。

“广泛而互补的品牌组合将提供从奢侈品到主流的全面市场覆盖。”FCA表示。

此次合并将使FCA的旗下品牌如吉普,克莱斯勒,阿尔法•罗密欧和菲亚特等品牌,与雷诺集团旗下的雷诺、达契亚和拉达等品牌置于同一屋檐下。

据FCA首席执行官迈克•曼利表示,这笔交易可能需要一年多的时间才能完成。

按照FCA的提议,双方将合并成立一家荷兰母公司,并在位于米兰、巴黎和纽约的三家证券交易所上市。在向FCA股东支付25亿欧元(约合人民币193.03亿元)特别股息后,两家公司的股东将各自获得合并后新公司50%的股票。

菲亚特的创始人阿涅利家族(Agnellifamilyholding)将成为合并后公司的单一最大股东。据透露,新公司将由JohnElkann担任董事长,他是控制FCA29%股权的Agnelli家族的掌门人。另有人说,塞纳德(Jean-DominiqueSenard)可能会出任首席执行长。

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FCA主席JohnElkann将担任合并后公司董事长

然而这场各取所需的合并“联姻”,在落地过程中,恐会面临多种障碍。

5月27日,雷诺首席发言人表示,法国政府原则上支持合并,但需要考察更多细节;意大利执政联盟的立法者则表示,政府也可能寻求合并后的股份,以平衡法国的控股权。

意识到问题的敏感性,FCA强调,“合并将为两家公司的员工带来新的机遇”。

“FCA和雷诺正在通过扩大规模来站位脚跟,这对大众市场汽车制造商来说并不是一个坏主意,”法兰克福美茨勒银行分析师JuergenPieper表示。“交易的执行是一个重大障碍。但在纸面上,这个提议看起来不错。”

以雷诺而言,在维持雷诺日产三菱联盟的同时,如何整合FCA这样一家背负着沉重债务的公司,仍是有待解决的难题。

FCA第一季度营收为245亿欧元,同比下跌5%;经调整后的息税前利润为10.67亿欧元,低于分析师预估的11.9亿-18.2亿欧元,同比下降29%。其中,亚太地区一季度调整后的税息前利润亏损900万欧元;净利润(按持续性业务计算)为5.08亿欧元,同比下跌47%。

另外,“戈恩曾多次表示,除了他自己,没人能管理雷诺日产三菱联盟,因为实在太复杂”,德意志证券驻东京首席汽车分析师库尔特·桑格表示,从合并和管理的角度来看,新的合并公司的融合也绝非是一件容易的事情。

日产是最大的输家?

另需一提的是,如果FCA与雷诺合并的方案获得成功,可能会使日产在雷诺日产联盟中的地位边缘化,致使其在影响力、管理甚至产品规划方面处于紧张状态。

最明显的一点,多年来,日产一直抱怨自己与雷诺交叉持股不平衡。日产拥有这家法国汽车制造商15%的股份,但没有董事会席位和投票权。而雷诺持有日产43.4%的股份。如果FCA-雷诺合并成功,新公司将继续持有日产43.3%的股份和投票权,而日本汽车制造商在合并后公司的股份将被稀释至7.5%。

FCA对此次“转型合作”的描述中,仅略微提到了雷诺日产三菱联盟。FCA表示,新的联盟(加上日产和三菱)全球销量将超过1500万辆,成为世界上最大的汽车集团;日产和三菱有望每年获得额外10亿欧元的协同效应。

“FCA期待与雷诺的联盟伙伴公司进行合作,并为所有联盟成员创造额外的价值,”FCA表示,FCA认可雷诺合作伙伴的地位和成就,并希望扩大合作关系给各方带来巨大利益。

但据知情人士透露,日产没有参与谈判,也不了解其中的许多细节。当有关可能结盟的传言在3月首次浮出水面时,日产首席执行官西川广人曾表示,“完全不清楚此项谈判。”

事实上,雷诺与FCA达成协议的根本原因是追求规模,将成本分摊到更大的产量上,这与日产最新的商业战略背道而驰。西川广人的口头禅是“可持续增长,即使这意味着销量降低。”

目前尚不好判断FCA与雷诺的合并,对日产而言除了会削减其在权力中心拥有的话语权之外,是否还有其他更深层的影响。据了解,日产在联合董事会中的11名候选人中仅有1个名额。

但值得注意的是,日产在最重要的北美市场在面临重大风险,这里是日产和FCA旗下Jeep、Ram、克莱斯勒和道奇的关键战场。

此前,日产花费了很大精力和成本重新设计了全尺寸皮卡—泰坦,然而新车销量仍在持续下滑。相比之下,FCA的Ram皮卡最近超越了雪佛兰索罗德,成为美国排名第二畅销的整车。

“现在看来,日产对雷诺已经不那么重要了,”业内人士说,“这给日产带来了很多不确定性。”

在截至3月的财政年度,日产全球销量下滑4.4%至550万辆,营业利润下滑45%至约27亿欧元。

雷诺与FCA与合并,远非个例。在全球汽车市场的“萧条”,以及新能源和智能网联汽车带来的产业革命的背景下,全球汽车行业已经进入了大变局时代,大规模裁员、兼并重组成为主旋律。

大众和福特结盟,“世纪冤家”戴姆勒和宝马“联姻”。消息称FCA和PSA也正在讨论打造一个车型基础的“超级平台”,作为共享投资伙伴关系的一部分。

可以确定的是,我们正处在全球汽车行业大变局的时代,于“动荡与变局”中,这一领域的格局将很快被重塑。

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